I. MERCADO DE VALORES

CNMV. Modificación de la Guía sobre un potencial Brexit sin acuerdo

El pasado 12 de noviembre se ha actualizado la página web de la CNMV en lo referente a preguntas y respuestas sobre un posible Brexit sin acuerdo. En particular, se han introducido aclaraciones acerca del alcance del Real Decreto-ley 5/2019, de 1 de marzo, por el que se adoptan medidas de contingencia ante la retirada del Reino Unido de Gran Bretaña e Irlanda del Norte de la Unión Europea sin que se haya alcanzado el acuerdo previsto en el artículo 50 del Tratado de la Unión Europea, en relación con los servicios que las entidades prestan a sus clientes conforme a contratos documentados duraderos o de tracto sucesivo. En este sentido, quedarían excluidos del ámbito de aplicación aquellos servicios que se puedan realizar de modo incidental u ocasional. Asimismo, los servicios de inversión que afecten a valores negociables se podrán seguir prestando en caso de que exista un contrato suscrito previamente documentado.

Igualmente, se ha incluido un apartado relativo a lo que sucederá tras el periodo transitorio de nueve meses, una vez que Reino Unido se haya retirado de la UE. Se destaca que las entidades podrán continuar negociando operaciones bilaterales de compraventa de valores no sujetos a la obligación de negociación con entidades nacionales, mientras dure ese periodo de transición.

En caso de que no existiese dicho contrato de tracto sucesivo, las operaciones de derivados se podrán seguir celebrando con las contrapartes en las que existiesen contratos durante la fase transitoria. En cualquier caso, durante este periodo y una vez haya finalizado el mismo, si la iniciativa de estas operaciones es exclusivamente de la parte española, no se requerirá que la contraparte de Reino Unido tenga licencia en la UE.

Por último, CNMV ha aclarado la cuestión referente al uso, por los inversores británicos, del acceso electrónico directo (“DEA”) a mercados españoles proporcionado por miembros de estos mercados, no siendo necesario que los inversores domiciliados en Reino Unido sean una ESI autorizada por un país miembro, en virtud de MiFID II, para seguir usando los servicios de los mercados españoles a través del acceso DEA.

CNMV [4]

CNMV. Nota sobre Estabilidad Financiera correspondiente a octubre de 2019

La CNMV ha publicado, con fecha 22 de noviembre, nota sobre estabilidad financiera del pasado mes de octubre (la “Nota”). La misma analiza, principalmente, los siguientes temas:

(i) Análisis trimestral de los riesgos que afectan a los mercados españoles.

(ii) El nivel medio-bajo en el que se encuentra, y mantiene, el indicador de estrés de los mercados españoles, el cual comenzó a aumentar en junio de este año, consolidándose una tendencia alcista.

(iii) El continuo impulso de las emisiones de renta fija de las empresas españolas motivado por los tipos de interés reducidos.

(iv) La comparación del IBEX-35 con los demás índices europeos que, aunque continúa revalorizándose, se comporta peor que éstos, especialmente debido a su composición.

La Nota desarrolla las cuestiones anteriores dentro de un contexto macroeconómico caracterizado por la desaceleración de la economía española (menos patente que en el resto de los países de la zona euro como consecuencia de, entre otros factores, las restricciones a los intercambios comerciales, así como por el aumento de una incertidumbre en el ámbito económico).

En particular, la Nota analiza la evolución de los mercados financieros domésticos y la forma y factores que la han condicionado (p.ej.  la política monetaria responsable de nuevos tipos de interés muy bajos por periodos de tiempo más largos).

Asimismo, la CNMV estudia en la Nota otras fuentes de incertidumbre que cada vez van adquiriendo mayor importancia, como puede ser las posibilidades de que se den ciberataques.

En su Nota el Supervisor insiste en la existencia de cierto riesgo de mercado y de liquidez (sobre todo en activos de renta fija).

CNMV [7]

CNMV. Nueva sección sobre Finanzas Sostenibles

El pasado 27 de noviembre la CNMV modificó su página web para incluir una nueva sección denominada “Finanzas Sostenibles”, en la que se recogen contenidos e información relacionados con una realidad que cada vez es de mayor interés para los inversores, y que afecta a (i) entidades emisoras de valores, (ii) entidades gestoras de instituciones de inversión colectiva y; (iii) empresas de servicios de inversión.

Este espacio tiene como objetivo ser un punto de referencia en la materia, ya que además de incluir las principales novedades y características, contiene información sobre la participación de la CNMV en las distintas instancias internacionales, europeas y nacionales en esta área.

CNMV [9]

Con fecha 2 de diciembre se ha publicado en el Boletín Oficial del Estado, la Circular 4/2019, de 26 de noviembre, del Banco de España, a establecimientos financieros de crédito, sobre normas de información financiera pública y reservada, y modelos de estados financieros (“Circular 4/2019”), cuyo contenido fue objeto de análisis en la newsletter relativa al Régimen jurídico de los establecimientos financieros de crédito publicada en el mes de julio (aquí [10]).

Si bien el texto de la Circular 4/2019 publicado no presenta grandes diferencias en relación con el proyecto ya analizado, entre las principales novedades:

(i) Se introduce la posibilidad de que pueda difundirse por las asociaciones profesionales correspondientes los estados financieros primarios individuales y consolidados (Normas 5º y 6º);

(ii) Se incluye la Disposición Adicional Única que establece que seguirá siendo de aplicación para los establecimientos financieros de crédito, las previsiones sobre la gestión del riesgo de crédito y contraparte con finalidades de supervisión prudencial contenidas en las letras a), b), d), e) y f) del punto 11 y en los puntos 12 a 17 del apartado I.A) «Concesión de operaciones» del anejo 9 de la Circular 4/2017, de 27 de noviembre; y

(iii) Se modifica la Disposición transitoria primera, regulando los distintos plazos de aplicación de la Circular 4/2019 a los establecimientos financieros de crédito ya existentes.

Circular [11]

DOUE. Directiva sobre la protección para las personas que denuncien posibles irregularidades o prácticas corruptas

Tras su aprobación en octubre de 2019 por el Consejo de la Unión Europea, el pasado 26 de noviembre se publicó, en el Diario Oficial de la Unión Europea (“DOUE”), la Directiva (UE) 2019/1937 del Parlamento Europeo y del Consejo, d 23 de octubre de 2019, relativa a la protección de personas que informen sobre infracciones del Derecho de la Unión (la “Directiva”), cuyo contenido fue objeto de análisis en la newsletter del mes de octubre (aquí [12]).

Las principales novedades de la Directiva hacen referencia a (i) la implementación de canales de denuncia, (ii) la ampliación del ámbito de aplicación, (iii) las medidas para proteger a los denunciantes y, (iv) la obligación de tramitar las denuncias presentadas y responder a los denunciantes.

La Directiva prevé una vacatio legis de 20 días desde su publicación en el DOUE.

Directiva [13]

Resoluciones sancionadoras

Resolución de 12 de noviembre de 2019, de la Secretaría de la Comisión de Prevención del Blanqueo de Capitales e Infracciones Monetarias.

Se declara firme en vía administrativa la sanción impuesta a una entidad financiera por la comisión de dos infracciones graves tipificadas en los artículos 52.1 y 57 de la Ley 10/2010, de 28 de abril, de Prevención del Blanqueo de Capitales y de la Financiación del Terrorismo (“Ley 10/2010”), relativas al (i) incumplimiento de la obligación de examen especial, en los términos del artículo 17 de la Ley 10/2010, en concurso ideal con la infracción grave prevista en el artículo 52.1.h), por incumplimiento de la obligación de comunicación por indicio, en los términos del artículo 18 de la Ley 10/2010, y con la infracción grave prevista en artículo 52.1.i) de la Ley 10/2010, relativa a la obligación de abstención de ejecución del artículo 19 del mismo texto legal, y (ii) incumplimiento de la obligación de colaboración con los órganos de apoyo de la Comisión de Prevención del Blanqueo de Capitales e Infracciones Monetarias, cuando medie requerimiento por escrito, en los términos del artículo 52.1.k) de la Ley 10/2010, en relación con el artículo 21 del mismo texto legal.

Junto con la sanción consistente en amonestación pública se imponen dos sanciones consistentes en multa por importe de 660.001 euros y 2.660.001 euros respectivamente.